לצד בחינת הפדיון הנומינלי, חשוב להתייחס לפדיון הריאלי, המנוכה מעליות מדד המחירים, ממדדי יצוא ומשינויים בשערי מטבעות. בשנת 2025 נרשמה עלייה ריאלית זעירה ביצוא של 0.2% בלבד מול ירידה חריפה של 6.5% במכירות המקומיות.

 פדיון המשק הישראלי 2022–2025 לפי הספורות הנוצריות- עלייה נומינלית מול ירידה ריאלית:

 הסבר על בחינת מצב המשק לפי פדיון:

כאשר בוחנים את מצב המשק דרך נתוני פדיון, חשוב להבחין בין פדיון נומינלי לבין פדיון ריאלי.

  • פדיון נומינלי משקף את סך ההכנסות הכספיות – כמה כסף התקבל ממכירת סחורות ושירותים. לעיתים נראה שהפדיון גדל, אך זהו גידול כספי בלבד.

  • במקרים של עליות מחירים, הפדיון הנומינלי אכן גדל, אך הדבר לא בהכרח מעיד על מכירת יותר סחורות בפועל. לדוגמה: אם חברה כמו שטראוס מעלה מחירים, המחזור הכספי שלה גדל, אך אין בכך הוכחה שנמכרו יותר מוצרים מבחינת כמות.

לכך יש השלכות משמעותיות:

  • על העובדים – שכן ירידה בכמות הסחורות הנמכרות עשויה להשפיע על היקף הייצור, על מקומות עבודה ועל יציבות תעסוקתית.

  • על הצרכנים – שמרגישים את שחיקת כוח הקנייה, גם אם הנתונים הכספיים מציגים עלייה.

לכן, לצד בחינת הפדיון הנומינלי, יש חשיבות רבה להתייחס גם לנתוני פדיון ריאלי – כלומר, נתונים שמנוכים מעליות מדד המחירים, ממדדי יצוא ומשינויים בשערי מטבעות. רק כך ניתן להבין דה־פקטו מה באמת קרה בשטח: האם נמכרו יותר סחורות ושירותים, או שמדובר בעלייה מלאכותית שמייצרת "בועה" כספית ללא גידול אמיתי בפעילות הכלכלית.

 בשורה אחת: פדיון נומינלי מספר כמה כסף התקבל, אך פדיון ריאלי מגלה אם באמת נמכרו יותר מוצרים ושירותים – וזה ההבדל בין נתון כספי לבין תמונת מצב אמיתית של המשק.

 יצוא לפי חודשים (ינואר–ספטמבר 2025):

חודש פדיון נומינלי (מיליארדי ₪) שינוי נומינלי מדד יצוא / שערי חליפין שינוי ריאלי
ינואר ~43 ↑ 1.0% ↑ 0.8% ↑ 0.2%
פברואר ~41 ↓ 0.5% ↑ 1.0% ↓ 1.5%
מרץ ~42 ↑ 0.7% ↑ 1.2% ↓ 0.5%
אפריל ~40 ↓ 2.0% ↑ 1.1% ↓ 3.1%
מאי ~39 ↓ 1.5% ↑ 1.0% ↓ 2.5%
יוני ~44 ↑ 0.8% ↑ 0.9% ↓ 0.1%
יולי ~43 ↓ 0.6% ↑ 1.0% ↓ 1.6%
אוגוסט ~42 ↓ 0.4% ↑ 0.9% ↓ 1.3%
ספטמבר ~46 ↑ 1.5% ↑ 1.2% ↑ 0.3%

הסבר: במהלך 2025 היצוא מציג תנודתיות חודשית, אך בסך הכול שמירה על יציבות. יש חודשים עם ירידה ריאלית (כמו אפריל ומאי), אך בספטמבר נרשמה התאוששות קלה.

 מכירות מקומיות לפי חודשים (ינואר–ספטמבר 2025):

חודש פדיון נומינלי (מיליארדי ₪) שינוי נומינלי עליית מדד המחירים (CPI) שינוי ריאלי
ינואר ~92 ↑ 0.3% ↑ 2.6% ↓ 2.3%
פברואר ~91 ↓ 1.2% ↑ 2.7% ↓ 3.9%
מרץ ~92 ↑ 0.5% ↑ 2.9% ↓ 2.4%
אפריל ~91 ↓ 2.5% ↑ 2.8% ↓ 5.3%
מאי ~91 ↓ 1.7% ↑ 2.9% ↓ 4.6%
יוני ~91 ↑ 0.2% ↑ 2.7% ↓ 2.5%
יולי ~91 ↓ 0.8% ↑ 2.8% ↓ 3.6%
אוגוסט ~91 ↓ 0.6% ↑ 2.6% ↓ 3.2%
ספטמבר ~94 ↑ 1.0% ↑ 2.9% ↓ 1.9%

הסבר: במהלך 2025 המכירות המקומיות מציגות ירידה ריאלית כמעט בכל חודש. גם כאשר נרשמה עלייה נומינלית קלה (כמו ביוני או ספטמבר), היא לא הצליחה לכסות את עליית מדד המחירים ולכן בפועל נרשמה ירידה בצריכה.

 יצוא רב־שנתי (שלושת הרבעונים הראשונים בכל שנה):

שנה פדיון נומינלי (מיליארדי ₪) שינוי נומינלי מדד יצוא / שערי חליפין שינוי ריאלי
2022 ~360 — ↑ 5.3% ↓ 0.8%
2023 ~372 ↑ 3.3% ↑ 3.0% ↑ 0.3%
2024 ~374 ↑ 0.5% ↑ 3.2% ↓ 2.7%
2025 ~385 ↑ 2.9% ↑ 2.7% ↑ 0.2%

הסבר: ב־2023 יש עלייה נומינלית של 3.3% לעומת 2022, וריאלית עלייה מתונה של 0.3%. ב־2024 יש עלייה נומינלית זעירה של 0.5% לעומת 2023, אך ריאלית ירידה של 2.7%. ב־2025 יש עלייה נומינלית של 2.9% לעומת 2024, וריאלית התאוששות קלה של 0.2%.

 מכירות מקומיות רב־שנתי (שלושת הרבעונים הראשונים בכל שנה)

שנה פדיון נומינלי (מיליארדי ₪) שינוי נומינלי עליית מדד המחירים (CPI) שינוי ריאלי
2022 ‎850 — ↑ 5.3% ↓ 0.8%
2023 ‎872 ↑ 2.6% ↑ 3.0% ↓ 0.4%
2024 ‎862 ↓ 1.1% ↑ 3.2% ↓ 4.3%
2025 ‎829 ↓ 3.8% ↑ 2.7% ↓ 6.5%

הסבר: ב־2023 יש עלייה נומינלית של 2.6% לעומת 2022, אך ריאלית ירידה של 0.4%. ב־2024 יש ירידה נומינלית של 1.1% לעומת 2023, וריאלית ירידה חדה של 4.3%. ב־2025 יש ירידה נומינלית של 3.8% לעומת 2024, וריאלית ירידה חריפה של 6.5%.

 מסקנה ברורה על פדיון 2025:

  • מבנה הפדיון: הפדיון מהיצוא קטן משמעותית מהפדיון מהמכירות המקומיות. לכן, גם אם היצוא עולה מעט, הוא לא מסוגל לקזז ירידה גדולה בביקוש המקומי.

  • 2025 לעומת 2024 (שלושת הרבעונים הראשונים):

    • יצוא – ריאלי: ↑ 0.2% בלבד.

    • מכירות מקומיות – ריאלי: ↓ 6.5%.

  • משמעות כוללת: יש ירידה בפדיון הריאלי הכולל של המשק בשנת 2025. העלייה הקטנה ביצוא אינה מאזנת את הירידה החדה בצריכה המקומית, ולכן התמונה הכוללת היא של התכווצות בפעילות הכלכלית הריאלית.

השלכות מרכזיות

  • לחברות הפועלות בארץ: לחץ על מכירות, מלאים ותזרים; סיכון לקיצוץ השקעות ותעסוקה בענפים מבוססי ביקוש מקומי.

  • למשקי הבית: שחיקת כוח הקנייה ממשיכה להכביד, גם כשכותרות על “עלייה בפדיון” מגיעות מהיצוא.

  • למשק כולו: תלות גוברת ביצוא ושירותי הייטק; רגישות גבוהה יותר לתנודות גלובליות ושערי מטבע.

עוד מידע על שנים שלמות מבחינה זאת בלי שנת 25:

 יצוא שנים שלמות (2022–2024):

שנה פדיון נומינלי (מיליארדי ₪) שינוי נומינלי מדד יצוא / שערי חליפין שינוי ריאלי
2022 ~480 — ↑ 5.3% ↓ 0.8%
2023 ~495 ↑ 3.1% ↑ 3.0% ↑ 0.1%
2024 ~502 ↑ 1.4% ↑ 3.2% ↓ 1.8%

הסבר: ב־2023 יש עלייה נומינלית של 3.1% לעומת 2022, וריאלית עלייה זעירה של 0.1%. ב־2024 יש עלייה נומינלית של 1.4% לעומת 2023, אך ריאלית ירידה של 1.8%.

 מכירות מקומיות שנים שלמות (2022–2024):

שנה פדיון נומינלי (מיליארדי ₪) שינוי נומינלי עליית מדד המחירים (CPI) שינוי ריאלי
2022 ‎730 — ↑ 5.3% ↓ 0.8%
2023 ‎749 ↑ 2.6% ↑ 3.0% ↓ 0.4%
2024 ‎734 ↓ 2.0% ↑ 3.2% ↓ 5.0%

הסבר: ב־2023 יש עלייה נומינלית של 2.6% לעומת 2022, אך ריאלית ירידה של 0.4%. ב־2024 יש ירידה נומינלית של 2.0% לעומת 2023, וריאלית ירידה חדה של 5.0%.